Augros Cosmetic Packaging : l'affaire s'est restructurée
2007-05-13 | Actualités sociétés
AGsmallcaps
L'horizon semble se dégager pour le spécialiste des emballages plastiques et du décor (principalement pour les marchés de la parfumerie et des cosmétiques).
Sortie d'une procédure de redressement judiciaire en fin d'année dernière, l'affaire s'est restructurée et recentrée sur ses activités les plus rentables.
Sur la base de son nouveau périmètre, le chiffre d'affaires 2006 a progressé de 6,5 %, pour s'établir à 22,3 millions d'euros.
Le résultat opérationnel courant qui était déficitaire de 3,2 millions d'euros en 2005 est repassé dans le vert à hauteur de 1 million d'euros, tandis que la perte nette de 5,1 millions a fait place à un bénéfice de 4,6 millions, grâce, il est vrai, à des produits exceptionnels réalisés sur la cession de certains actifs et à des abandons de créances.
Au niveau du bilan, les fonds propres, négatifs de 4 millions d'euros à fin 2005, sont redevenus positifs de 0,68 million d'euros. Quant à la dette nette, son montant a été divisé par deux, pour retomber à 6 millions d'euros.
Pour autant, la société nous semble encore faiblement capitalisée et elle devra sans doute faire appel à de nouveaux investisseurs pour se donner les moyens de ses ambitions. La famille Bourgine est toujours l'actionnaire principal, avec 80 % du capital, devant le fonds Stockpicking France (10 %).
En attendant, l'heure est à la relance de l'activité. L'ensemble de la clientèle semble avoir maintenu sa confiance à la société, mais de nouveaux débouchés sont indispensables au vu du recul de 5,1 % des facturations au terme du premier trimestre 2007 (5,19 millions d'euros), même si cette période est traditionnellement plus faible que les autres.
Nous tablons cette année sur une petite hausse de 2 % du chiffre d'affaires et sur un bénéfice proche de 0,5 million d'euros (hors profits exceptionnels).
Après l'envolée du cours consécutive à la publication des résultats 2006, le titre se paie près de 17 fois nos anticipations de résultats pour 2007, et la valeur d'entreprise représente désormais 64 % du chiffre d'affaires escompté cette année. On commencera à prendre des bénéfices sur le titre autour de 6,5 euros.
La Bourse n'a pas manqué de saluer le redressement des comptes de cette société, sortie récemment d'une procédure de redressement judiciaire. Le potentiel devient plus limité.
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